«Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) казахстанской компании по управлению электрическими сетями АО «KEGOC» на уровне «BBB-», - говорится в сообщении на официальном сайте агентства.
Прогноз по рейтингу – «стабильный».
За девять месяцев 2020 года KEGOC сообщил о выручке в Т256 млрд и EBITDA в Т80 млрд, что на 34% и 23% больше по сравнению с аналогичным периодом 2019 года, соответственно, в основном за счет повышения тарифов и небольшого увеличения объемов. Компания сообщит о росте EBITDA на 15% г/г в 2020 году, ожидают аналитики Fitch.
Fitch ожидает, что KEGOC продолжит генерировать здоровый денежный поток от операционной деятельности (CFO) в среднем Т56 млрд в течение 2019-2023 годов, но его свободный денежный поток (FCF), будет отрицательным в 2021-2024 годах на фоне ожидаемых средних капвложений в Т49 млрд и коэффициента выплаты дивидендов в размере 89%. Валовой леверидж KEGOC по операциям (FFO) составит в среднем около 2,7x, а покрытие процентов по FFO – в среднем до 4,4x в 2021-2024 годах.
В 2020 году KEGOC зарегистрировал облигационную программу на Т80 млрд и разместил Т9,7 млрд в мае 2020 года и Т8,6 млрд в январе 2021 года. Компания планирует привлечь новый заем в тенге, что снизит валютные риски.
Рейтинги могут быть повышены, если повысится суверенный рейтинг и могут быть понижены, если понизится суверенный рейтинг, ослабнут связи KEGOC с государством или увеличится программа капвложений без достаточного финансирования, или понизятся тарифы.